Versorgungswerk hat »Turnaround« geschafft

Die Apothekerversorgung Schleswig-Holstein, zuständig für die Rente von derzeit 4458 Mitgliedern, hat laut Wirtschaftsprüfer Jochen Reinke vom Beratungsunternehmen Baker-Tilly den »Turnaround« geschafft. Das Versorgungswerk war in die Schlagzeilen geraten, weil es Millionenverluste im Immobilienbereich hinnehmen musste, bei sogenannten Mezzanine-Finanzierungen. Das hatte beim Jahresabschluss 2023 zu einer durchschnittlichen Nettorendite von minus 2,23 Prozent geführt. 

Bei der Kammerversammlung am Mittwoch im Kiel konnte Till Friedrich, stellvertretender Geschäftsführer des Versorgungswerks, von einer Nettorendite von 2,16 Prozent im vergangenen Jahr berichten. Die liegt zwar immer noch unter dem durchschnittlichen Rechnungszins von 3,2 Prozent, ordnete Wirtschaftsprüfer Reinke ein, der auch langfristig wieder erwirtschaftet werden müsse. Die Prüfung habe jedoch zu keinen Einwendungen geführt und die Mezzanine-Investments würden nun »ruhig und ordnungsgemäß« abgewickelt. Alle Beteiligten sehen das Versorgungswerk wieder auf Kurs.

Der Vorstand betonte noch einmal, dass die Renten zu keiner Zeit gefährdet waren und wies anders lautende Medienberichte zurück. Stefan Zerres, Geschäftsführer des Versorgungswerks, sagte: »Wir haben ausreichend kalkulatorische Sicherheiten und mussten trotz hoher Abschreibungen keine Reserven in Anspruch nehmen. Das zeigt, dass wir es abfedern können. Das Versorgungswerk ist nicht in Schieflage.« Man will sich bemühen, verloren gegangenes Vertrauen durch Transparenz und weitere Informationsveranstaltungen für die Mitglieder wiederherzustellen.

Was war schiefgelaufen? Mezzanine-Investments gehören in den Bereich »Private Real Estate Debt«. Hier investierte das Versorgungswerk als nachrangiger Kapitalgeber in Immobilien-Projekte, die vor allem durch die Baukrise zum Teil (noch) nicht wie geplant realisiert werden konnten. Das Versorgungswerk hatte im Jahr 2024 mit 18 Prozent einen relativ hohen Anteil seiner Kapitalanlagen hier im Bestand, der bereits auf aktuell 11 Prozent reduziert wurde.

Jede einzelne Anlage wurde bis in die kleinsten vertraglichen Details geprüft, zum Teil hofft man noch auf gewinnbringende Realisierungen, erläuterten Herwig Kinzler, Geschäftsführer, und Daniel Sommerer, Senior Consultant, von der Firma RMC Risk Management Consulting, die seit März 2024 für die Apothekerversorgung Schleswig-Holstein tätig ist und auch andere berufsständische Versorgungswerke in der Geldanlage berät. Wo immer möglich, wurden bei den restlichen Mezzaninen Risiken begrenzt und Sicherheiten durch Nachverhandlungen verbessert.